鹰眼预警：汉森制药应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，汉森制药发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为10.04亿元，同比增长5.12%；归母净利润为2.2亿元，同比增长7.43%；扣非归母净利润为2.11亿元，同比增长2.89%；基本每股收益0.4377元/股。

公司自2010年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为4.85亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对汉森制药2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.04亿元，同比增长5.12%；净利润为2.2亿元，同比增长7.43%；经营活动净现金流为1.31亿元，同比下降18.74%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为24.3%，22.31%，7.43%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为26.92%，22.97%，2.89%，变动趋势持续下降。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为2.72%、4.31%、5.12%持续增长，净利润同比变动分别为24.3%、22.31%、7.43%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续增长，营业成本增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为2.72%、4.31%、5.12%，营业成本同比变动分别为4.09%、-0%、-5.22%，收入与成本趋势背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为25.35%、27.12%、28.59%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.12%，经营活动净现金流同比下降18.74%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.594低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.86、0.79、0.59，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为75.85%，同比增长3.6%；净利率为21.93%，同比增长2.19%；净资产收益率（加权）为10.57%，同比下降8.41%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为72.07%、73.22%、75.85%持续增长，存货周转率分别为1.46次、1.07次、1.07次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为72.07%、73.22%、75.85%持续增长，应收账款周转率分别为4.17次、3.89次、3.68次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为10.57%，同比下降8.41%。

报告期内，公司资产负债率为13.5%，同比下降15.55%；流动比率为3.53，速动比率为2.83；总债务为8450.91万元，其中短期债务为8450.91万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为436.2万元，较期初变动率为48.41%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长48.41%，营业成本同比增长-5.22%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为114.46%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.68，同比下降5.46%；存货周转率为1.07，同比下降0.27%；总资产周转率为0.41，同比下降0.4%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.17，3.89，3.68，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.46，1.07，1.07，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为10.13%、11.09%、11.27%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.42，0.41，0.41，总资产周转能力趋弱。

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责任编辑：小浪快报